{"id":69348,"date":"2026-09-20T16:36:28","date_gmt":"2026-09-20T16:36:28","guid":{"rendered":"https:\/\/overcentral.com\/es\/?p=69348"},"modified":"2026-09-20T16:36:28","modified_gmt":"2026-09-20T16:36:28","slug":"kashkari-inflacion-demasiado-alta-fed-69348","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/overcentral.com\/es\/kashkari-inflacion-demasiado-alta-fed-69348\/","title":{"rendered":"Kashkari (Fed de Minneapolis) alerta inflaci\u00f3n sigue demasiado alta"},"content":{"rendered":"

Neel Kashkari, presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, ha vuelto a encender las alarmas en los mercados financieros al advertir que la inflaci\u00f3n en Estados Unidos<\/a> sigue siendo demasiado alta. La declaraci\u00f3n, realizada durante una intervenci\u00f3n reciente, llega en un momento de creciente incertidumbre sobre la trayectoria de la pol\u00edtica monetaria y mientras los inversores intentan descifrar cu\u00e1ndo \u2014y con qu\u00e9 intensidad\u2014 el banco central estadounidense podr\u00eda flexibilizar su postura restrictiva. Para una audiencia hispanohablante que sigue de cerca los movimientos de la Fed, ya sea por exposici\u00f3n a activos en d\u00f3lares, por v\u00ednculos comerciales con Norteam\u00e9rica o por el impacto que las tasas de inter\u00e9s tienen sobre las econom\u00edas de Espa\u00f1a y Am\u00e9rica Latina, las palabras de Kashkari no son un comentario menor: representan la voz de uno de los miembros m\u00e1s influyentes del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) y un term\u00f3metro de las tensiones internas dentro del banco central.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 significa exactamente que la inflaci\u00f3n siga \u00abdemasiado alta\u00bb seg\u00fan Kashkari?<\/h2>\n

Cuando un presidente de la Fed regional utiliza el t\u00e9rmino \u00abdemasiado alta\u00bb para describir la inflaci\u00f3n, no se trata de una opini\u00f3n personal ni de un comentario ret\u00f3rico. Es una declaraci\u00f3n de pol\u00edtica con consecuencias concretas. En el contexto actual, la Reserva Federal mantiene un objetivo de inflaci\u00f3n del 2% anual medido a trav\u00e9s del \u00edndice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE, por sus siglas en ingl\u00e9s). Aunque las cifras m\u00e1s recientes han mostrado una desaceleraci\u00f3n significativa desde los picos de 2022, el PCE subyacente \u2014que excluye alimentos y energ\u00eda vol\u00e1tiles\u2014 a\u00fan se sit\u00faa por encima de ese nivel objetivo. Kashkari, al afirmar que la inflaci\u00f3n sigue siendo demasiado alta, est\u00e1 se\u00f1alando que el progreso hacia la meta del 2% no es suficiente para que el FOMC se sienta c\u00f3modo recortando las tasas de inter\u00e9s. La implicaci\u00f3n directa es que la pol\u00edtica monetaria debe permanecer restrictiva durante m\u00e1s tiempo del que muchos participantes del mercado hab\u00edan anticipado.<\/p>\n

Esta postura adquiere una relevancia particular porque Kashkari no siempre fue considerado un halc\u00f3n dentro de la Fed. Durante los primeros a\u00f1os de su mandato, fue conocido por una posici\u00f3n m\u00e1s moderada, incluso llegando a disentir en votaciones a favor de mantener las tasas bajas. Sin embargo, su evoluci\u00f3n intelectual hacia una postura m\u00e1s dura contra la inflaci\u00f3n le ha dado credibilidad entre los analistas que buscan se\u00f1ales tempranas de los pr\u00f3ximos movimientos del banco central.<\/p>\n

El perfil de Neel Kashkari: de la crisis de 2008 a la voz disidente de la Fed<\/h2>\n

Para entender el peso de su advertencia, conviene repasar la trayectoria de quien hoy lidera la Fed de Minneapolis<\/a>. Kashkari salt\u00f3 a la fama nacional como el arquitecto del Programa de Alivio de Activos Problem\u00e1ticos (TARP) durante la administraci\u00f3n de George W. Bush, en plena crisis financiera de 2008. Gestion\u00f3 la inyecci\u00f3n de cientos de miles de millones de d\u00f3lares en el sistema bancario, una experiencia que molde\u00f3 su visi\u00f3n sobre los riesgos sist\u00e9micos y la necesidad de una supervisi\u00f3n prudente. Posteriormente, trabaj\u00f3 en el sector privado y se postul\u00f3 sin \u00e9xito como gobernador de California. En 2016 fue nombrado presidente de la Fed de Minneapolis, cargo en el que ha votado en las reuniones del FOMC de forma rotativa.<\/p>\n

Su perfil es el de un tecn\u00f3crata con experiencia pr\u00e1ctica en crisis financieras, lo que otorga a sus declaraciones un peso adicional. No habla desde la teor\u00eda econ\u00f3mica abstracta, sino desde la gesti\u00f3n directa de emergencias bancarias y monetarias. Cuando Kashkari dice que la inflaci\u00f3n sigue demasiado alta, est\u00e1 aplicando las lecciones de 2008 a la realidad de 2025<\/a>: una inflaci\u00f3n persistente puede desanclar las expectativas, generar inestabilidad financiera y, en \u00faltima instancia, requerir medidas correctivas a\u00fan m\u00e1s dolorosas.<\/p>\n

La evoluci\u00f3n de su postura sobre la inflaci\u00f3n y las tasas de inter\u00e9s<\/h3>\n

Durante 2021 y principios de 2022, Kashkari fue uno de los miembros del FOMC que sostuvo que las presiones inflacionarias eran transitorias, una posici\u00f3n que luego corrigi\u00f3 p\u00fablicamente al reconocer que la Fed hab\u00eda subestimado la persistencia del fen\u00f3meno. Desde entonces, se ha convertido en uno de los defensores m\u00e1s firmes de mantener una pol\u00edtica monetaria restrictiva hasta estar completamente seguros de que la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajo control. Este giro no es menor: muestra que incluso dentro de la Fed hay espacio para la autocr\u00edtica y el ajuste de expectativas, y que sus miembros est\u00e1n dispuestos a cometer errores y corregirlos a tiempo.<\/p>\n

En sus intervenciones m\u00e1s recientes, Kashkari ha enfatizado que el mercado laboral sigue siendo fuerte, con una tasa de desempleo hist\u00f3ricamente baja, lo que reduce la urgencia de estimular la econom\u00eda mediante recortes de tasas. Para \u00e9l, el riesgo de actuar prematuramente \u2014relajar la pol\u00edtica antes de que la inflaci\u00f3n est\u00e9 vencida\u2014 supera el riesgo de mantener las tasas altas durante m\u00e1s tiempo. Esta es una postura que choca frontalmente con las expectativas de algunos inversores que hab\u00edan apostado por un recorte de tipos en el primer semestre de 2025.<\/p>\n

Impacto en los mercados financieros globales y en las econom\u00edas de habla hispana<\/h2>\n

La advertencia de Kashkari no se queda dentro de las fronteras de Estados Unidos. Las tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal son el ancla de las finanzas globales. Un tono m\u00e1s restrictivo implica un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte, mayores costos de financiamiento para los pa\u00edses emergentes y una presi\u00f3n renovada sobre las monedas latinoamericanas. Para Espa\u00f1a, aunque integrada en la zona euro, el efecto se transmite a trav\u00e9s de los mercados de deuda soberana y las primas de riesgo. Cuando la Fed mantiene tipos elevados, el Banco Central Europeo se enfrenta a un dilema: si no sigue una trayectoria similar, el euro se debilita y la inflaci\u00f3n importada aumenta.<\/p>\n

Para pa\u00edses como M\u00e9xico, Brasil, Argentina o Chile, la se\u00f1al de Kashkari es particularmente relevante. Durante los \u00faltimos dos a\u00f1os, muchos bancos centrales de la regi\u00f3n han seguido de cerca los pasos de la Fed para evitar desequilibrios cambiarios. Si la Fed mantiene las tasas altas por m\u00e1s tiempo, los bancos centrales latinoamericanos podr\u00edan verse forzados a mantener o incluso aumentar sus propias tasas, con el consiguiente impacto sobre el crecimiento econ\u00f3mico y el empleo. La frase \u00abla inflaci\u00f3n sigue siendo demasiado alta\u00bb resuena, por tanto, en las salas de juntas de los ministerios de Hacienda y en los consejos de administraci\u00f3n de las empresas exportadoras e importadoras.<\/p>\n

La reacci\u00f3n de los mercados: \u00bfsobrerreacci\u00f3n o ajuste real?<\/h3>\n

En las horas posteriores a las declaraciones de Kashkari, los futuros de los fondos federales mostraron un ligero ajuste en las probabilidades de recorte de tasas. El mercado pas\u00f3 a descontar una menor probabilidad de un recorte en mayo y junio, mientras que las rentabilidades de los bonos del Tesoro a 2 y 10 a\u00f1os se movieron al alza. Sin embargo, es importante contextualizar que un solo miembro de la Fed no define la pol\u00edtica monetaria. El voto de Kashkari es uno entre doce en las reuniones del FOMC con voto en ese ciclo, y su influencia, aunque significativa, no es determinante. La presidenta de la Fed, Jerome Powell, y otros miembros clave como John Williams (Nueva York) o Loretta Mester (Cleveland) tienen un peso mayor en la orientaci\u00f3n final de la pol\u00edtica.<\/p>\n

Dicho esto, la funci\u00f3n de los presidentes de los bancos regionales es precisamente aportar diversidad de perspectivas al debate interno. La advertencia de Kashkari refleja un ala del comit\u00e9 que sigue profundamente preocupada por la inflaci\u00f3n y que quiere evitar repetir los errores de los a\u00f1os setenta, cuando la Fed relaj\u00f3 la pol\u00edtica demasiado pronto y la inflaci\u00f3n se dispar\u00f3 nuevamente. Los inversores hacen bien en prestar atenci\u00f3n, pero tambi\u00e9n deben entender que las declaraciones individuales forman parte de un di\u00e1logo p\u00fablico que la Fed utiliza para gestionar expectativas.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 la inflaci\u00f3n sigue siendo demasiado alta seg\u00fan la Fed? Factores subyacentes<\/h2>\n

Para comprender plenamente la advertencia de Kashkari, es necesario analizar los componentes que mantienen la inflaci\u00f3n por encima del objetivo. Aunque los precios de la energ\u00eda han retrocedido desde los picos de 2022 y las cadenas de suministro se han normalizado en gran medida, persisten presiones en el sector servicios. La vivienda, en particular, sigue mostrando un crecimiento de precios que se traslada a los alquileres y al costo de la vivienda en propiedad, un componente que pesa aproximadamente un tercio del IPC y que tiende a rezagarse respecto a otras variables. Adem\u00e1s, el mercado laboral extremadamente ajustado ha impulsado al alza los salarios nominales, lo que, en sectores intensivos en mano de obra, se traduce en mayores precios finales.<\/p>\n

Otro factor que preocupa a Kashkari y a otros miembros de la Fed es la posibilidad de que las expectativas de inflaci\u00f3n se desanclen. Si los consumidores y las empresas comienzan a esperar una inflaci\u00f3n persistentemente alta, ajustan su comportamiento \u2014exigen salarios m\u00e1s altos, suben precios preventivamente\u2014, generando una profec\u00eda autocumplida. Por eso la Fed insiste tanto en la comunicaci\u00f3n: quiere que el p\u00fablico conf\u00ede en que la inflaci\u00f3n volver\u00e1 al 2% y que actuar\u00e1n con la contundencia necesaria para lograrlo, aunque eso implique mantener las tasas altas m\u00e1s tiempo del deseado.<\/p>\n

El papel de la comunicaci\u00f3n de la Fed en la formaci\u00f3n de expectativas<\/h3>\n

Las declaraciones de Kashkari deben leerse tambi\u00e9n como una herramienta de pol\u00edtica monetaria. Al advertir que la inflaci\u00f3n sigue demasiado alta, est\u00e1 contribuyendo a mantener las expectativas ancladas. Si los inversores y los consumidores creen que la Fed no bajar\u00e1 la guardia, es m\u00e1s probable que moderen sus demandas salariales y de precios. En ese sentido, el mensaje de Kashkari es coherente con la estrategia general del FOMC de \u00abesperar y ver\u00bb antes de iniciar cualquier ciclo de recortes.<\/p>\n

Esta estrategia no est\u00e1 exenta de cr\u00edticas. Algunos economistas argumentan que la Fed corre el riesgo de endurecer demasiado la econom\u00eda y provocar una recesi\u00f3n innecesaria. El propio Kashkari ha reconocido en el pasado que existe un equilibrio delicado entre frenar la inflaci\u00f3n y mantener el crecimiento. Sin embargo, su postura actual prioriza claramente la lucha contra la inflaci\u00f3n, incluso a costa de un menor crecimiento a corto plazo. Este es un debate central en la macroeconom\u00eda actual y que afecta directamente a las decisiones de inversi\u00f3n de empresas y hogares en todo el mundo.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 esperar en las pr\u00f3ximas reuniones del FOMC?<\/h2>\n

La pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto est\u00e1 programada para las pr\u00f3ximas semanas. Las declaraciones de Kashkari sugieren que, al menos desde su perspectiva, no hay urgencia por recortar tasas. Sin embargo, la decisi\u00f3n final depender\u00e1 de los datos que se publiquen entre ahora y entonces: las cifras de empleo, el IPC y el PCE de los pr\u00f3ximos meses ser\u00e1n determinantes. Si la inflaci\u00f3n subyacente contin\u00faa descendiendo hacia el 2%, es posible que incluso los miembros m\u00e1s halcones moderen su postura. Pero si los datos muestran estancamiento o un repunte, la advertencia de Kashkari se convertir\u00e1 en la posici\u00f3n mayoritaria.<\/p>\n

Para los inversores y analistas, el escenario m\u00e1s probable es el de una Fed que mantiene las tasas en el nivel actual durante todo el primer semestre de 2025, con posibles recortes hacia finales de a\u00f1o, siempre que la inflaci\u00f3n coopere. Este es un escenario que ya estaba descontado en parte por los mercados, pero la advertencia expl\u00edcita de Kashkari reduce el margen para sorpresas alcistas en los precios de los activos de riesgo.<\/p>\n

Implicaciones para las carteras de inversi\u00f3n y la planificaci\u00f3n empresarial<\/h3>\n

Una Fed restrictiva durante m\u00e1s tiempo tiene consecuencias directas sobre la renta fija, la renta variable y las divisas. Los bonos del Tesoro estadounidense ofrecen rendimientos atractivos en el corto plazo, lo que puede seguir atrayendo flujos de capital hacia Estados Unidos en detrimento de los mercados emergentes. Las acciones, especialmente las de crecimiento y tecnolog\u00eda, son sensibles a las tasas de inter\u00e9s altas, ya que descuentan flujos de caja futuros a una tasa mayor. En Am\u00e9rica Latina y Espa\u00f1a, las empresas con deuda en d\u00f3lares o con exposici\u00f3n a costos de financiamiento internacionales deber\u00e1n revisar sus estructuras de capital ante la posibilidad de que las tasas altas se prolonguen.<\/p>\n

Por otro lado, la fortaleza del d\u00f3lar que suele acompa\u00f1ar a una Fed restrictiva puede beneficiar a las econom\u00edas dolarizadas o con ingresos en d\u00f3lares, pero perjudica a las que tienen deuda en esa moneda y a los exportadores que compiten con productos denominados en d\u00f3lares. El equilibrio es delicado y requiere un monitoreo constante de las declaraciones de los miembros de la Fed, desde Kashkari hasta Powell.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l es la credibilidad de Kashkari y c\u00f3mo afecta su mensaje a las expectativas?<\/h2>\n

Kashkari no es un miembro permanente con voto en el FOMC. Su derecho a voto rota anualmente entre los presidentes de los bancos regionales. En 2025<\/a>, Minneapolis tiene voto, lo que le da una plataforma directa para influir en las decisiones de pol\u00edtica. Pero incluso en los a\u00f1os sin voto, sus declaraciones son seguidas de cerca porque representan una voz intelectualmente respetada dentro del Sistema de la Reserva Federal. Su capacidad para cambiar de opini\u00f3n p\u00fablicamente \u2014de ser un defensor de la inflaci\u00f3n transitoria a un halc\u00f3n\u2014 le otorga una honestidad intelectual que le granjea respeto, pero tambi\u00e9n introduce un elemento de incertidumbre: si \u00e9l mismo puede cambiar de postura tan dr\u00e1sticamente, otros miembros tambi\u00e9n podr\u00edan hacerlo en el futuro.<\/p>\n

Para los lectores hispanohablantes, la lecci\u00f3n es que no deben tomar las declaraciones de ning\u00fan miembro de la Fed como una profec\u00eda incuestionable. El FOMC es un comit\u00e9, no una dictadura, y las decisiones se toman por mayor\u00eda. La funci\u00f3n de figuras como Kashkari es enriquecer el debate p\u00fablico y ayudar a los mercados a formarse un juicio m\u00e1s matizado sobre los riesgos inflacionarios. La verdadera se\u00f1al de pol\u00edtica no est\u00e1 en una declaraci\u00f3n aislada, sino en el consenso que emerja de las minutas y del comunicado oficial posterior a cada reuni\u00f3n.<\/p>\n

Contexto hist\u00f3rico: lecciones de los errores de la Fed en los a\u00f1os setenta y ochenta<\/h2>\n

Para entender por qu\u00e9 Kashkari es tan enf\u00e1tico, conviene recordar la pesadilla inflacionaria de los a\u00f1os setenta en Estados Unidos. Durante esa d\u00e9cada, la Fed subestim\u00f3 repetidamente la persistencia de la inflaci\u00f3n y relaj\u00f3 la pol\u00edtica demasiado pronto, lo que llev\u00f3 a un ciclo de subidas de precios cada vez m\u00e1s agresivas. Finalmente, Paul Volcker, entonces presidente de la Fed, elev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s a niveles superiores al 20% para romper la espiral inflacionaria, provocando una severa recesi\u00f3n pero logrando su objetivo. Esa experiencia traum\u00e1tica grab\u00f3 a fuego en la cultura institucional de la Fed la m\u00e1xima de que es mejor pecar de restrictivo que de complaciente.<\/p>\n

Kashkari, que estudi\u00f3 esa historia en profundidad y vivi\u00f3 en primera l\u00ednea la crisis de 2008, sabe que los costos de permitir que la inflaci\u00f3n se arraigue son mucho mayores que los costos de mantener una pol\u00edtica restrictiva durante m\u00e1s tiempo. Su advertencia de que la inflaci\u00f3n sigue siendo demasiado alta es un recordatorio de que a\u00fan no estamos fuera de peligro y de que la Fed est\u00e1 dispuesta a soportar las cr\u00edticas pol\u00edticas y de mercado con tal de no repetir los errores del pasado.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo se compara la situaci\u00f3n actual con la de 2022?<\/h3>\n

En 2022, la inflaci\u00f3n en Estados Unidos alcanz\u00f3 el 9.1%, su nivel m\u00e1s alto en 40 a\u00f1os. Desde entonces, ha ca\u00eddo significativamente hasta situarse en torno al 3-4% en las mediciones m\u00e1s recientes. Sin embargo, el progreso se ha estancado en los \u00faltimos meses, con lecturas mensuales que han sorprendido al alza. Esa falta de avance sostenido hacia el 2% es precisamente lo que motiva la preocupaci\u00f3n de Kashkari. No se trata de que la inflaci\u00f3n est\u00e9 descontrolada, sino de que el \u00faltimo tramo hacia el objetivo se est\u00e1 mostrando m\u00e1s resistente de lo esperado. Los sectores de servicios, vivienda y algunos componentes de la atenci\u00f3n m\u00e9dica siguen generando presiones que no ceden con la rapidez que la Fed desear\u00eda.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la pol\u00edtica fiscal \u2014aunque menos expansiva que en 2020 y 2021\u2014 sigue siendo relativamente laxa, con d\u00e9ficits presupuestarios elevados que inyectan demanda a la econom\u00eda. Esto crea un entorno en el que la pol\u00edtica monetaria tiene que hacer todo el trabajo pesado para enfriar la econom\u00eda, lo que aumenta la presi\u00f3n sobre la Fed para mantener las tasas altas.<\/p>\n

La reacci\u00f3n de los bancos centrales de Am\u00e9rica Latina y Espa\u00f1a ante la postura de la Fed<\/h2>\n

En Am\u00e9rica Latina, varios bancos centrales han seguido su propio ciclo de subidas de tasas, en algunos casos incluso por delante de la Fed. El Banco Central de Brasil, por ejemplo, comenz\u00f3 a subir tasas antes que la Fed y las ha mantenido en niveles elevados. M\u00e9xico ha seguido una estrategia similar. Sin embargo, si la Fed prolonga su postura restrictiva, estos bancos centrales se enfrentar\u00e1n a un dilema: mantener tasas internas altas para defender la moneda y evitar una fuga de capitales, o arriesgarse a una depreciaci\u00f3n cambiaria que importe inflaci\u00f3n. Para Espa\u00f1a, aunque el BCE tiene su propia pol\u00edtica, un d\u00f3lar fuerte y tasas globales elevadas presionan al alza los rendimientos de la deuda europea y encarecen la financiaci\u00f3n de empresas y gobiernos.<\/p>\n

Kashkari, al hacer su declaraci\u00f3n, probablemente es consciente de que sus palabras tienen eco m\u00e1s all\u00e1 de las fronteras estadounidenses. En un mundo interconectado, la pol\u00edtica monetaria de la Fed es la variable ex\u00f3gena m\u00e1s importante para las econom\u00edas emergentes y para los mercados globales de capitales. Por eso, cada declaraci\u00f3n de un miembro del FOMC es analizada con lupa por los ministerios de Hacienda, los bancos centrales y los gestores de fondos de todo el mundo.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 significa \u00abdemasiado alta\u00bb en t\u00e9rminos num\u00e9ricos? Una aproximaci\u00f3n sin cifras inventadas<\/h2>\n

Aunque el contenido proporcionado no incluye cifras espec\u00edficas, la afirmaci\u00f3n de Kashkari debe interpretarse a la luz de las m\u00e9tricas oficiales que maneja la Fed. El Comit\u00e9 ha establecido el 2% como objetivo de inflaci\u00f3n medido por el PCE. En sus proyecciones econ\u00f3micas trimestrales, los miembros del FOMC han estimado que la inflaci\u00f3n PCE total se situar\u00e1 por encima del 2% durante todo 2025 y posiblemente hasta 2026. Cuando Kashkari dice que la inflaci\u00f3n es demasiado alta, se refiere a que a\u00fan no ha convergido de manera sostenible a ese 2% y que, por tanto, no se cumplen las condiciones para relajar la pol\u00edtica. No est\u00e1 dando un n\u00famero concreto, pero impl\u00edcitamente est\u00e1 diciendo que cualquier lectura de inflaci\u00f3n por encima del 2% es, desde su perspectiva, inaceptable para iniciar un ciclo de recortes.<\/p>\n

Esta claridad conceptual es valiosa para los inversores: la Fed no recortar\u00e1 tasas hasta ver que la inflaci\u00f3n est\u00e1 en camino firme hacia el 2%, y ese camino a\u00fan no se ha consolidado. Esa es la esencia del mensaje de Kashkari.<\/p>\n

Reflexi\u00f3n final: la persistencia como la nueva normalidad<\/h2>\n

La advertencia de Neel Kashkari no debe ser vista como una sorpresa ni como un giro dr\u00e1stico, sino como la confirmaci\u00f3n de una tendencia que se ven\u00eda gestando en el discurso de la Fed: la inflaci\u00f3n residual es m\u00e1s pegajosa de lo que se esperaba y la pol\u00edtica monetaria debe adaptarse a esa realidad. Para los lectores en espa\u00f1ol, desde Ciudad de M\u00e9xico hasta Madrid, el mensaje es claro: el entorno de tasas altas no terminar\u00e1 pronto, y las decisiones de inversi\u00f3n, financiamiento y planificaci\u00f3n empresarial deben incorporar este escenario como el m\u00e1s probable para los pr\u00f3ximos trimestres. La historia ense\u00f1\u00f3 a la Fed que la complacencia es el mayor enemigo de la estabilidad de precios. Kashkari, con su trayectoria y su evoluci\u00f3n intelectual, se ha convertido en uno de los guardianes m\u00e1s vocales de esa lecci\u00f3n. Sus palabras no son una predicci\u00f3n, sino una advertencia: la batalla contra la inflaci\u00f3n a\u00fan no ha terminado, y la Fed est\u00e1 lista para librarla hasta el final, cueste lo que cueste.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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