Der niederländische Chipausrüster ASML plant eine grundlegende Neuausrichtung seiner Preisstrategie für EUV-Lithografiesysteme und stößt damit auf erbitterten Widerstand seines größten Kunden TSMC. Während die Auftragsbücher bis Ende 2027 bereits restlos gefüllt sind, entbrennt ein Machtkampf um die Preisgestaltung der entscheidenden Maschinen für die Fertigung modernster Halbleiter. Im Kern geht es um die Frage, ob ASML seine marktbeherrschende Stellung zu weiteren Preissteigerungen nutzen kann oder ob die Abnehmer, angeführt vom taiwanesischen Auftragsfertiger, erfolgreich Gegendruck ausüben.
ASML will die Wertschöpfung in den Preis einpreisen
Bislang verfolgte ASML eine Preisstrategie, die vor allem an der Steigerung des Durchsatzes – also der Anzahl der pro Stunde belichteten Wafer – ausgerichtet war. Diese sogenannte value-based pricing genannte Methode soll nun erweitert werden. Finanzvorstand Roger Dassen machte während der Präsentation der Zahlen zum zweiten Quartal 2026 deutlich, dass künftig nicht mehr allein die Produktivität den Preis bestimmen werde. „Wir müssen den Mehrwert, den unsere Maschinen den Kunden bringen, umfassender abbilden“, so die Botschaft. Konkret sollen auch Verbesserungen bei der Abbildungsgenauigkeit und der Overlay-Leistung in die Preisgestaltung einfließen. Diese Faktoren sind für die Hersteller von Hochleistungschips mindestens ebenso wichtig wie der reine Durchsatz. Dassen räumte jedoch ein, dass die langen Vorlaufzeiten in der Branche bedeuten, dass die neuen Preise nicht sofort wirksam werden. Da die EUV-Anlagen von ASML bis Ende 2027 ausverkauft sind und auch für 2028 bereits ein erheblicher Teil der Produktion geordert ist, werden die nun geführten Preisverhandlungen erst ab der zweiten Hälfte des Jahres 2028 oder später zum Tragen kommen. Dies verschafft den Verhandlungen eine strategische Tiefe, die weit über die kurzfristige Kostenkalkulation hinausreicht.
Warum der Widerstand von TSMC über die Kosten hinausgeht
Der Widerstand des taiwanesischen Halbleiterriesen TSMC gegen die Preiserhöhungen ist nicht allein aus der aktuellen Kostenperspektive zu verstehen. Die nun ausgehandelten Preise für die Low-NA-EUV-Anlagen werden als Benchmark für die kommenden Jahre dienen. ASML hat angekündigt, die Produktionskapazitäten für Low-NA-EUV von rund 65 Einheiten im Jahr 2026 auf 85 im Jahr 2027 und schließlich auf 110 im Jahr 2028 zu steigern. Über diesen Zeitraum summieren sich die Bestellungen auf mehrere Hundert Maschinen, auf die der dann vereinbarte Preis angewendet wird. Einmal festgelegte Preissteigerungen wirken sich über Jahre hinweg auf die Investitionsrechnung von TSMC aus.
Hinzu kommt eine strategische Komponente: TSMC hat sich bisher bewusst gegen den Einsatz der teuren High-NA-EUV-Anlagen von ASML entschieden. Weder für die 1,6-Nanometer-Knoten A16 noch für den nachfolgenden 1,4-Nanometer-Knoten A14 setzt der Auftragsfertiger auf die Technologie mit der größeren numerischen Apertur. Auch für den für 2029 erwarteten A13-Knoten ist der Einsatz nicht geplant. Stattdessen setzt TSMC auf Multi-Patterning mit den günstigeren Low-NA-Maschinen. Genau diese Maschinen werden nun teurer – was die Kostenkalkulation der gesamten gewählten Strategie in Frage stellt. Eine Preiserhöhung bei Low-NA-EUV trifft TSMC daher an einer empfindlichen Stelle seiner langfristigen Technologie-Roadmap.
Für Anleger und Analysten stellt sich die Frage: Warum widersetzt sich TSMC den Preisplänen von ASML so vehement? Die Antwort liegt in der Hebelwirkung der aktuellen Verhandlungen. TSMC kontrolliert rund 73 Prozent des Foundry-Marktes und ist der mit Abstand größte Abnehmer von ASML. Sollte TSMC seine Bestellungen drosseln, träfe dies ASML direkt in den Umsätzen. Gleichzeitig treibt die ungebrochene KI-Nachfrage die Investitionen in尖端Chips an, was TSMC wiederum in eine starke Position bringt, selbst Preiserhöhungen für seine Wafer an die Kunden weiterzugeben.
DUV-Anlagen ebenfalls betroffen – China hat kaum Alternativen
Die Preisoffensive von ASML beschränkt sich nicht auf das EUV-Segment. Auch bei älteren DUV-Anlagen (tiefe Ultraviolettstrahlung) verlangt der Hersteller teilweise deutliche Aufschläge. Gegenüber einigen chinesischen Kunden wurden Preiserhöhungen von zehn Prozent kommuniziert, die von mehreren Unternehmen bereits akzeptiert wurden. Für chinesische Halbleiterfirmen sind diese DUV-Maschinen eine Lebensader. Aufgrund der US-Exportbeschränkungen haben sie keinen Zugang zu EUV-Anlagen und sind selbst bei fortschrittlichen DUV-Immersion-Werkzeugen limitiert. In einer Situation knappen Angebots und fehlender Alternativen bleibt ihnen keine andere Wahl, als die höheren Preise zu akzeptieren.
Doch auch TSMC ist auf DUV-Anlagen angewiesen, insbesondere für fortschrittliche Verpackungstechnologien wie CoWoS (Chip on Wafer on Substrate). Diese Prozesse sind für die Fertigung moderner KI-Beschleuniger unverzichtbar. Die Preiserhöhungen bei DUV treffen daher nicht nur den chinesischen Markt, sondern auch den taiwanesischen Auftragsfertiger. ASML plant, die Produktion von DUV-Immersion-Anlagen im Jahr 2026 auf rund 130 Einheiten zu steigern und die Kapazitäten in den Folgejahren jeweils um 30 Prozent auszubauen. Da der DUV-Umsatz mit rund zwölf Milliarden Euro im Jahr 2025 nahezu gleichauf mit dem EUV-Geschäft lag, haben selbst moderate Preissteigerungen in diesem Segment erhebliche Auswirkungen auf die Gesamterlöse des Ausrüsters.
Die Machtverhältnisse: Ein Duopol der besonderen Art
Die Ausgangslage für die Verhandlungen ist paradox. ASML besitzt ein faktisches Monopol auf EUV-Lithografiesysteme – kein Halbleiterhersteller kommt an den Niederländern vorbei, wenn er modernste Chips produzieren will. Gleichzeitig ist die Käuferseite hochkonzentriert: Nur eine Handvoll Unternehmen weltweit kann sich diese Maschinen überhaupt leisten. TSMC, Samsung und Intel dominieren den Markt. In diesem Spannungsfeld ist das Ergebnis der Preisverhandlungen offen.
Aktuell neigt sich die Waage jedoch zugunsten von ASML. Die KI-Nachfrage hat zu einem beispiellosen Investitionszyklus geführt. TSMC hat seine Investitionsausgaben für 2026 auf 60 bis 64 Milliarden Dollar angehoben und die Umsatzprognose auf über 40 Prozent Wachstum nach oben korrigiert. Gleichzeitig hat der Auftragsfertiger seinen Kunden Preiserhöhungen von fünf bis zehn Prozent für alle fortschrittlichen Knoten angekündigt. Es ist eine bemerkenswerte Konstellation: TSMC erhöht selbst die Preise, lehnt aber höhere Preise für die dafür benötigten Maschinen ab. Dies ist kein Widerspruch, sondern der Ausdruck eines Verteilungskampfes um die Margen, die der KI-Boom generiert.
Die jüngsten Quartalszahlen von ASML untermauern die starke Verhandlungsposition des Ausrüsters. Der Umsatz übertraf mit 9,265 Milliarden Euro die obere Grenze der eigenen Prognose, der Nettogewinn lag bei 2,917 Milliarden Euro. Die Bruttomarge erreichte 54,0 Prozent. Besonders beeindruckend war der Auftragseingang: Im zweiten Quartal wurden 86 neue Lithografiesysteme ausgeliefert, nach 67 im Vorquartal. Die Produktionszykluszeit für EUV-Anlagen konnte von 22 auf 15 bis 16 Wochen verkürzt werden. Finanzvorstand Dassen zeigte sich zuversichtlich, dass die Gespräche mit den Kunden fortschreiten und dass man sich mit der Zeit annähern werde. Weder ein schnelles Einlenken noch ein Scheitern der Verhandlungen – die Haltung von ASML ist eine des geduldigen, aber bestimmten Drängens.
