Enquanto o agronegócio brasileiro enfrentava um dos anos mais desafiadores da última década, com juros estratosféricos e preços de commodities em queda, os fundos de investimento em agro da XP Asset apresentaram um desempenho robusto e resiliente. A gestora encerrou 2025 sem registrar nenhum caso de inadimplência ou necessidade de renegociação de dívidas em sua carteira agro, um feito notável diante do cenário macroeconômico adverso que pressionou produtores por todo o país.
Estratégia de gestão criteriosa sustenta performance positiva em ano turbulento
O resultado operacional da XP Asset em 2025 não foi obra do acaso, mas sim consequência de uma metodologia de gestão rigorosa implementada desde a concessão do crédito. Durante apresentação de resultados, a gestora destacou que o portfólio agro manteve-se saudável ao longo de todo o período, sem nenhuma necessidade de repactuação de contratos. A última renegociação envolvendo os fundos havia ocorrido em setembro de 2024, no episódio da AgroGalaxy, demonstrando a estabilidade alcançada mesmo diante de ventos contrários.
Valorização superior a 40% no fundo listado XPCA reflete confiança do mercado
O desempenho sólido da gestão refletiu-se diretamente na rentabilidade oferecida aos investidores. O XPCA, fundo listado em bolsa focado em agronegócio, iniciou 2025 com a cota na faixa de R$ 5,85 a R$ 6,00 e encerrou o período cotado a R$ 8,40, representando uma valorização superior a 40% no ano. Este retorno expressivo contrasta fortemente com a percepção geral de dificuldades no setor e reforça a tese da XP Asset sobre a importância da seleção criteriosa de ativos e produtores.
Diversificação geográfica e seleção rigorosa de produtores formam o alicerce da carteira
A estratégia da gestora baseia-se em dois pilares fundamentais: diversificação da carteira por regiões e culturas, e seleção minuciosa de produtores com comprovada governança financeira. “As boas empresas e os bons produtores continuam conseguindo acesso a crédito em condições favoráveis, mesmo com instituições relevantes fechando portas para parte do setor”, afirmou a XP Asset. Esta abordagem se mostrou particularmente eficaz durante 2025, quando a taxa básica de juros permaneceu na casa dos 15% durante praticamente o ano inteiro, elevando significativamente o custo do capital para o agronegócio.
Exposição zero ao Rio Grande do Sul protege fundos de quebra de safra regional
Um dos fatores que contribuíram para a resiliência dos fundos foi a ausência de exposição ao Rio Grande do Sul, estado que enfrentou mais um ano de quebras significativas de safra devido a condições climáticas adversas. Enquanto produtores gaúchos sofriam com perdas, a carteira da XP Asset concentrava-se em regiões como o Centro-Oeste e Centro-Norte do país, onde as chuvas foram mais bem distribuídas e favoráveis às culturas.
Recorde na produção de soja não se traduz em preços favoráveis para produtor médio
O Brasil viveu mais um ano de números impressionantes na produção agrícola, com a safra de soja de 2025 superando 171 milhões de toneladas, um recorde histórico. Consultorias de mercado chegaram a projetar entre 180 e 182 milhões de toneladas para a safra seguinte, impulsionadas por condições climáticas favoráveis nas principais regiões produtoras. No entanto, o excesso de chuvas a partir de fevereiro trouxe problemas operacionais para a colheita, com parte dos grãos sendo danificada pela umidade excessiva.
Queda de preços da soja pressiona margens, mas produtores da carteira estavam protegidos
O principal desafio para o setor não foi a produção, mas sim os preços. A soja, que já foi negociada a R$ 180 a saca, recuou para a faixa de R$ 100 a R$ 110 durante 2025. Este movimento foi impulsionado por um acordo entre Estados Unidos e China para compra de soja americana, que reduziu a demanda chinesa pelo grão brasileiro e derrubou os prêmios de exportação no país. Para o produtor médio sem proteção de preço, a margem ficou próxima de zero, criando um cenário de extrema pressão financeira.
Gestão de risco antecipada garante margens para produtores da carteira da XP
A XP Asset ponderou, contudo, que os produtores presentes na carteira dos fundos já haviam travado preços antecipadamente através de instrumentos de hedge e, portanto, não foram atingidos por esse movimento de baixa. “Nossos produtores rurais estão com pagamentos em dia e conseguindo margens boas”, afirmou a gestora. Esta capacidade de antecipação e proteção contra volatilidade de preços demonstra o nível de sofisticação financeira exigido para compor o portfólio dos fundos.
Milho barato beneficia carteira com viés comprador e sustenta setor de proteínas
No mercado de milho, o cenário também foi de oferta abundante. O Brasil colheu quase 140 milhões de toneladas em 2025, enquanto os Estados Unidos — maior produtor mundial — ultrapassaram 425 milhões de toneladas. Com tanta produção disponível, os preços se mantiveram na faixa de R$ 50 a R$ 55 a saca, um patamar que, segundo a XP Asset, é favorável para os fundos. “Nosso portfólio é muito mais comprador de milho do que vendedor. Então, milho barato é positivo para a nossa carteira”, explicou a gestora.
Expansão do etanol de milho no Brasil sustenta demanda interna pelo cereal
A demanda pelo grão segue aquecida tanto no mercado interno quanto externo. Nos Estados Unidos, o consumo para produção de etanol continua crescendo. No Brasil, o número de usinas de etanol de milho vem aumentando consistentemente, o que sustenta a procura interna pelo cereal e cria um mercado mais diversificado para os produtores. Esta dinâmica contribui para a estabilidade do setor mesmo em períodos de preços mais baixos.
Setor de proteínas animais atinge recordes históricos de produção e exportação
Nas proteínas animais, 2025 foi um ano de recordes praticamente em todas as frentes. O Brasil se consolidou como o maior produtor e maior exportador mundial de carne bovina, com mais de 3 milhões de toneladas vendidas ao exterior. A China respondeu por quase metade dessas exportações, demonstrando a importância estratégica deste mercado para o agronegócio brasileiro. As vendas de frango e de carne suína também bateram marcas históricas, consolidando a posição global do país.
Custos menores com ração melhoram margens do setor proteico
Um fator que beneficiou todo o setor de proteínas foi a redução no custo da alimentação animal. Com milho e soja em patamares mais baixos, os gastos com ração caíram significativamente, melhorando as margens de pecuaristas, avicultores e suinocultores. “São setores que de fato tiveram um desempenho muito positivo em 2025”, avaliou a XP Asset. Esta sinergia entre grãos e proteínas cria um ciclo virtuoso que fortalece diferentes elos da cadeia produtiva.
Resiliência às crises sanitárias demonstra maturidade do setor
Mesmo com o surto de gripe aviária registrado em Montenegro, no Rio Grande do Sul, no meio do ano, as exportações de frango não foram comprometidas. A capacidade de resposta rápida e os protocolos sanitários estabelecidos permitiram que o setor mantivesse seu fluxo comercial sem interrupções significativas, demonstrando a maturidade alcançada pela avicultura brasileira em termos de gestão de crises sanitárias.
Perspectivas para 2026 apontam para equilíbrio entre oferta e demanda de soja
Apesar dos desafios enfrentados em 2025, há sinais de que o pior momento para os estoques globais de soja pode ter ficado para trás. Analistas do setor projetam um maior equilíbrio entre oferta e demanda nos próximos meses, o que poderia trazer alguma estabilidade aos preços. Esta perspectiva mais otimista é compartilhada pela XP Asset, que continua monitorando de perto as dinâmicas de mercado para ajustar sua estratégia de investimento.
Confiabilidade nos pagamentos reforça atratividade dos fundos agro
A consistência nos pagamentos e a ausência de inadimplências durante um ano tão difícil reforçam a tese de que os fundos agro da XP Asset representam uma alternativa de investimento com perfil de risco bem gerenciado. Esta confiabilidade é particularmente valiosa em um ambiente de taxas de juros elevadas, onde a qualidade do crédito se torna ainda mais crucial para o desempenho dos investimentos.
O desempenho dos fundos agro da XP Asset em 2025 serve como um estudo de caso sobre a importância da gestão ativa e criteriosa em setores cíclicos como o agronegócio. Enquanto muitos produtores enfrentaram dificuldades com custos financeiros elevados e preços em queda, a carteira selecionada e monitorada pela gestora não apenas resistiu ao período turbulento, como gerou retornos expressivos para seus investidores. Esta capacidade de navegar em águas turbulentas através de uma combinação de diversificação, seleção rigorosa e gestão de risco antecipada demonstra que, mesmo em setores tradicionalmente voláteis, é possível construir portfólios resilientes que entregam valor consistente ao longo do tempo, independentemente das condições macroeconômicas imediatas.
